入秋之后，文章里西溪濕地的詩(shī)情畫意就會(huì)變成綠意盎然間的現(xiàn)實(shí)。福堤上有人在叫賣火紅的柿子，有意無意地提醒人們即將迎來的“火柿節(jié)”。很少人在意這條將濕地公園一分為二的路堤名字背后的喜慶深意，對(duì)人們來說，那份喜慶味兒早已和整個(gè)公園渾然一體，就像很少人會(huì)留意隱于曲徑通幽間的天堂硅谷資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱天堂硅谷）一樣。
擇址于此，天堂硅谷很明顯想要一份“鬧中取靜”—經(jīng)過 19 年的探索和實(shí)踐，天堂硅谷圍繞浙江優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，不斷用專業(yè)能力為有實(shí)力、有潛力、有理想的浙江優(yōu)質(zhì)企業(yè)輸送資本、管理經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)上下游資源。在風(fēng)起云涌的金融市場(chǎng)面前，站在諸多實(shí)體經(jīng)濟(jì)身后的天堂硅谷必須守得起專注、耐得起寂寞、經(jīng)得起誘惑。
緣起1999：跨越20年的委重投艱
在靠近河邊的辦公室里，天堂硅谷董事長(zhǎng)何向東已在早早地招呼來客，他腰板筆直、笑容和藹，低調(diào)而利落。
長(zhǎng)期深耕金融領(lǐng)域的何向東對(duì)天堂硅谷一路走來洞若觀火。于他而言，天堂硅谷的誕生既有偶然性，又是歷史發(fā)展的必然，極富傳奇性。
“浙江省是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)大省，各屆政府對(duì)省內(nèi)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新都非常重視。1999 年前后，全國(guó)萌生了最早的一批私募企業(yè)，考慮到經(jīng)濟(jì)體制趨向成熟，省政府亦開始醞釀，提出在浙江也要成立一個(gè)這樣的機(jī)構(gòu)，專門用以支持中小企業(yè)發(fā)展。”
作為探索市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“橋頭堡”，浙江省政府有關(guān)部門領(lǐng)導(dǎo)與部分企業(yè)家早已意識(shí)到：企業(yè)要走創(chuàng)新升級(jí)之路，單純依靠自主投入和銀行支持是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，民間資本力量的融入是大勢(shì)所趨。幾經(jīng)商議與討論，天堂硅谷終在 2000 年 11 月 11 日正式成立。這是一家由浙江省政府牽頭，聯(lián)合十幾家省內(nèi)上市公司、省內(nèi)知名企業(yè)共同組建的專門從事高科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的公司，是第一批在中國(guó)成立的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一……諸多標(biāo)簽令天堂硅谷一成立就自帶“主角光環(huán)”，同時(shí)也意味著其身上承擔(dān)著更多的期許、更重的擔(dān)當(dāng)—中國(guó)“私募基金”概念普遍現(xiàn)于 2006 年，在那之前毫無成功案例可考，“摸著石頭過河”這句話，用在天堂硅谷身上恰如其分。
“眾所周知，‘硅谷’是世界創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱土和代名詞，杭州自古有‘人間天堂’的美譽(yù)，以此命名，寄望在杭州打造一家支持國(guó)家自主創(chuàng)新發(fā)展的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，成為中國(guó)的硅谷。”
摸索發(fā)展：樹立規(guī)范化基金托管典范
“早期創(chuàng)新科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)非常不易。受行業(yè)特征所限，必須在前期投入大量的資金；在天堂硅谷出現(xiàn)以前，他們大都靠自由融資、個(gè)人資金，銀行也很難提供融資支持，公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展和擴(kuò)大再生產(chǎn)都面臨巨大壓力。”
何向東將天堂硅谷成立后的第一個(gè)五年視作“起步摸索期”，是一個(gè)“交學(xué)費(fèi)”的階段。在此期間，天堂硅谷主要以自有資金出資支持中小創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。2001 年，天堂硅谷投資“創(chuàng)業(yè)軟件”，后者于 2015 年上市，帶來了不菲收益。
2005 年 5 月至次年 8 月，對(duì)天堂硅谷來說是一段“實(shí)現(xiàn)嬗變”的過程。在這段日子里，天堂硅谷高層審時(shí)度勢(shì)，提出必須要實(shí)施改革，實(shí)施管理層承包經(jīng)營(yíng)，更名為“創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司”。隨著股權(quán)分置改革的實(shí)施，以及國(guó)家對(duì)陽光私募基金的支持，天堂硅谷在 2006 年成立了國(guó)內(nèi)第一支規(guī)范運(yùn)作的公司制私募創(chuàng)業(yè)投資基金，以拉動(dòng)民間資本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
私募基金怎么做？要遵循哪些規(guī)則？在毫無先例的情況下，天堂硅谷主動(dòng)找到銀行，要求銀行托管創(chuàng)投基金。2006 年，天堂硅谷和浦發(fā)銀行合作制定出第一份銀行托管版本，在全國(guó)率先創(chuàng)立規(guī)范決策、銀行托管、外部監(jiān)控等創(chuàng)投管理模式。這份托管版本影響深遠(yuǎn)，意義重大，此后各類私募基金托管模式，便是在其基礎(chǔ)上逐步完善而來的。
陽光私募引入銀行托管體現(xiàn)了天堂硅谷對(duì)投資人負(fù)責(zé)任的態(tài)度，以及對(duì)自身人員的嚴(yán)格道德管控，此舉得到了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》起草小組成員、中國(guó)《證券法》《信托法》《投資基金法》起草工作小組組長(zhǎng)王連洲老先生的認(rèn)同與贊賞。天堂硅谷為行業(yè)提供了樣本，也為私募基金“受人之托，代客理財(cái)”之天職樹立了典范，為今后的發(fā)展打好了基礎(chǔ)。此后，天堂硅谷于 2009 年成為科技部第一批政府引導(dǎo)基金的合作者。
主動(dòng)轉(zhuǎn)型：首創(chuàng)“PE+上市公司”模式
2010 年，隨著全民 PE 熱潮的興起，天堂硅谷意識(shí)到一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，主動(dòng)謀求轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)布局從單純的創(chuàng)業(yè)投資向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)領(lǐng)域延伸。2010 年底，天堂硅谷董事會(huì)敏銳地指出：“未來中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不可能只有 IPO 一條退出路徑，一定會(huì)走到并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)整合這條路”，前瞻性地提出要向產(chǎn)業(yè)并購(gòu)與整合方向做探索，并成立團(tuán)隊(duì)開拓并購(gòu)業(yè)務(wù)。2011 年，天堂硅谷與上市公司大康牧業(yè)成立了“產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)基金”，此舉不但是天堂硅谷并購(gòu)業(yè)務(wù)的突破，也首開國(guó)內(nèi)“PE+ 上市公司”模式之先河。
何向東認(rèn)為：“在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，無論是做主動(dòng)轉(zhuǎn)型，還是探索并購(gòu)新業(yè)務(wù)都是很不容易的。我們轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，是要繼續(xù)幫助上市企業(yè)做強(qiáng)做大。轉(zhuǎn)型意味著陣痛，因?yàn)槿硕加袘T性和惰性；轉(zhuǎn)型還意味著爭(zhēng)議，但最終‘PE+ 上市公司’并購(gòu)創(chuàng)新模式得到了證監(jiān)會(huì)的肯定和支持。”
監(jiān)管部門的認(rèn)可堅(jiān)定了天堂硅谷的信心。2012 年，母公司硅谷天堂收購(gòu)了斯太爾，收購(gòu)了奧地利新型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，后裝入國(guó)內(nèi)上市公司——這是國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)的收并購(gòu)模式，名震一時(shí)。與此同時(shí)，天堂硅谷在定增領(lǐng)域不斷探索，還成立了自己的地產(chǎn)基金，不僅為投資人提供多元化的產(chǎn)品，也創(chuàng)造了良好的收益。
從做“負(fù)責(zé)任的股東”到“專業(yè)聚焦”
2013 年，天堂硅谷業(yè)務(wù)已實(shí)質(zhì)覆蓋股權(quán)投資、并購(gòu)整合、定向增發(fā)、夾層投資等多個(gè)領(lǐng)域，形成了短、中、長(zhǎng)期相互補(bǔ)的多元化產(chǎn)品體系，成為浙江省內(nèi)第一家民營(yíng)控股的資產(chǎn)管理集團(tuán)。
“我們希望通過自身的專業(yè)能力，為合作伙伴和投資人提供全方位的金融服務(wù)，盡好信托責(zé)任。也正是得益于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，天堂硅谷避開了2012—2014 年期間資本市場(chǎng) IPO 暫停的被動(dòng)局面。”
2014 年，天堂硅谷成為全國(guó)首批 50 家在中基協(xié)備案的私募投資基金管理人之一。此時(shí)，天堂硅谷提出要做“負(fù)責(zé)任的小股東”，提倡通過發(fā)揮自身的專業(yè)能力幫助企業(yè)做更多的增值服務(wù)，并參與了多家國(guó)企改革、成立區(qū)域政府產(chǎn)業(yè)基金，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
“從一開始以提供資金為主，到后期更多關(guān)注企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長(zhǎng)，我們和企業(yè)一同努力，把企業(yè)做大做強(qiáng)，享受企業(yè)成長(zhǎng)的‘增量’，不斷產(chǎn)生正向影響。”
2016 年，天堂硅谷把并購(gòu)概念又往前推進(jìn)了一步，提出要做“負(fù)責(zé)任的戰(zhàn)略股東”—不做“門口的野蠻人”，從公司戰(zhàn)略梳理、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)等各方面，幫助上市公司真正做到創(chuàng)造價(jià)值、提升價(jià)值、改變價(jià)值，最后分享價(jià)值增量。
何向東表示，資本和實(shí)業(yè)是相輔相成、互相促進(jìn)、互相支持的關(guān)系，結(jié)合得好了，更是一種共生共贏的關(guān)系。“尤其是近年來，股權(quán)投資成為金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持創(chuàng)新資本、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力的關(guān)鍵力量。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，核心邏輯是要調(diào)動(dòng)足夠多的社會(huì)資金和資源到新經(jīng)濟(jì)上。私募股權(quán)基金通過高度分散的市場(chǎng)化投資直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，支持企業(yè)創(chuàng)新，不僅減少了中間環(huán)節(jié)，降低了融資成本，更擴(kuò)充了企業(yè)資本金，降低了企業(yè)負(fù)債率，是科技創(chuàng)新企業(yè)的孵化器和助推器，也是新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助力。”
從 2015 年開始，隨著一二級(jí)市場(chǎng)簡(jiǎn)單套利機(jī)會(huì)漸小，天堂硅谷首次提出“專業(yè)聚焦”戰(zhàn)略—積極引導(dǎo)各條線團(tuán)隊(duì)深耕到各自熟悉的細(xì)分行業(yè)中，著重加強(qiáng)價(jià)值判斷、項(xiàng)目獲取和增值服務(wù)等能力的建設(shè)。2017 年，天堂硅谷引入“行業(yè)合伙人”概念，借助行業(yè)專家的力量，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)、收益形成做出準(zhǔn)確的預(yù)判。
目前，天堂硅谷已投資上百家專注于以大數(shù)據(jù)為主的信息技術(shù)、以“中國(guó)制造 2025”提及新材料新能源為主的高端制造業(yè)、以生物制藥為主的醫(yī)藥健康，以及消費(fèi)升級(jí)四大領(lǐng)域的企業(yè)。伴隨“專業(yè)聚焦”戰(zhàn)略的成熟，天堂硅谷也日益增強(qiáng)了投資實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。公司于 2016 年將注冊(cè)資本增至 12 億元，2019 年公司名稱去掉了“浙江”二字，并實(shí)現(xiàn)以杭州為業(yè)務(wù)中心，輻射北京、上海、深圳、武漢等地的全國(guó)化布局。
打造百年老店：享受有道德的快樂
近 5 年來，天堂硅谷存續(xù)基金實(shí)繳管理規(guī)模逐年攀升，年均增長(zhǎng)率達(dá)到 43.13%。管理費(fèi)增長(zhǎng) 3 倍，業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng) 4 倍，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 10 倍，最高峰時(shí)增長(zhǎng)了 25 倍。截至 2019 年 8 月底，天堂硅谷在管基金 158 只，實(shí)繳基金管理規(guī)模 127 億元，認(rèn)繳規(guī)模超過 690 億元。共投資未上市企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目 100 余個(gè)，其中通過 IPO 或借殼、并購(gòu)等方式成功登陸資本市場(chǎng)的超過 36 家，新三板掛牌 19 家。
何向東常對(duì)同事開玩笑說，2020 年 11 月 11 日是天堂硅谷的重要日子，要順利地“過好 20 周年生日”。“市場(chǎng)好的時(shí)候要保持冷靜，市場(chǎng)不好的時(shí)候敢于轉(zhuǎn)型，才能活得比其他公司長(zhǎng)久。”
一方面，天堂硅谷以杭州為基金總部，在北京、上海等地組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，為資產(chǎn)端準(zhǔn)備充足的彈藥；另一方面，集團(tuán)非常重視投資管理、風(fēng)險(xiǎn)管控等工作，重點(diǎn)強(qiáng)化了投前盡調(diào)、投中決策與服務(wù)、投后管理等工作，并加強(qiáng)了投資復(fù)盤和飛行檢查，做好全員、全流程風(fēng)險(xiǎn)管控，做好前臺(tái)價(jià)值創(chuàng)造的伙伴。
“完善的風(fēng)控體系是天堂硅谷引以為傲的資本。風(fēng)控部直屬于董事會(huì)，每個(gè)人都能發(fā)揮自己的主觀能動(dòng)性，按照制度流程行事。在天堂硅谷，一個(gè)項(xiàng)目是否可以投資，董事長(zhǎng)說了不算，如果團(tuán)隊(duì)調(diào)研后投決會(huì)認(rèn)為不行，完全可以否決。”
除了以市場(chǎng)化手段實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，助推國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，天堂硅谷還支持教育和環(huán)保事業(yè)發(fā)展，積極履行社會(huì)責(zé)任。如捐贈(zèng)浙江大學(xué)、杭二中、文瀾中學(xué)的教育創(chuàng)新基金，捐贈(zèng)西溪濕地環(huán)保基金支持環(huán)保事業(yè)發(fā)展。此外，天堂硅谷也是錢塘江金融港灣公益基金會(huì)的創(chuàng)始發(fā)起人，發(fā)起成立了浙江省第一家慈善義工協(xié)會(huì)。
何向東表示，“天堂硅谷核心價(jià)值觀是包容、和諧、快樂，我們鼓勵(lì)每個(gè)人保持獨(dú)立思考和判斷的能力，依靠制度和流程來管理公司，通過自身專業(yè)能力享受‘有道德的快樂’，希望通過群體的智慧，將天堂硅谷打造成投資界受人尊敬和信賴的百年老店，樹業(yè)界之標(biāo)桿！”
（轉(zhuǎn)載自：《浙里精彩》浙商創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新實(shí)錄）
